分析与判断:
   
EdSaaS收入倍增:公司业务重点在K12基础教育和K12教师继续教育培训领域,总营收增长190.02%,主要因为EdSaaS业务收入增加、因企业合并导致继续教育业务收入、家校互动升级业务收入增加。其中,EdSaaS业务营收1.46亿元,同比增长226.68%;家校互动升级业务营收1.38亿元,同比增长56.72%;因合并继教网,新增继续教育服务营收0.89亿元,相当于去年全年的90%。
   
并表全通继教、西安习悦:(1)公司并表全通继教,发力继续教育业务,报告期内,全通继教中标14个省份的“国培计划”;中标27个省份区域内的地方培训项目,其2016年、2017年承诺实现净利润8500万元、10625万元。(2)并表西安习悦,补充K12、高等院校信息化平台建设业务,其2016年、2017年承诺实现净利润760万元、1050万元。
   
“全课云+和教育”平台规模扩张:公司升级课程云2.0,以移动校园门户作为全课云的入口,新增注册学校数约11,323所,月活跃用户约160万人。和教育平台深化与基础运营商的合作加强,成长帮手已覆盖14个省,注册用户数近900万,付费用户数约100万;全课通注册用户数约300万,付费用户数达29.8万;一卡通业务已服务1752所学校。
   
收购赛尔互联,形成高校合作纽带:公司收购赛尔互联24%股权,旗下拥有中国最大的综合教育门户网站中国教育在线,覆盖全年龄段教育人群,将助力公司与国内一流高等院校建立合作纽带,延伸产业链布局。
   
参股EME,展望海外市场:4月,公司公告,拟对境外公司EmergeVentureLabLtd增资39.98万英镑(人民币约374.59万元)获取EME7.48%股权,有助于公司接触英国乃至欧洲的教育创业者和资源,寻求国际合作机会,提升智慧教育孵化器的产品创新和盈利能力。
   
盈利预测与投资建议:
   
公司内生、外延拓展EdSaaS业务,紧抓教育信息化发展机遇。2016-2018年EPS预测分别为:0.33、0.47和0.57元,维持“增持”评级。
   
风险提示相关项目拓展情况不及预期,市场风险,政策风险。